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爱使股份600652：一段值得细说的A股往事

你有没有想过，在A股几千只股票里，有些代码背后藏着一整部中国资本市场的发展史？就比如这个600652，乍一看就是个普通代码，但它背后的“爱使股份”，嘿，故事可多了去了。它可不是一家简单的公司，更像是一个时代的缩影，充满了变数、博弈和那些老股民至今提起来都津津乐道的经典战役。

爱使股份是谁？它的“前世”与“今生”

首先咱得搞清楚，爱使股份到底是干嘛的？这个问题吧，还真不能一句话说死。为啥呢？因为它的身份变过好几次。

它最早是上海老八股之一，1990年就上市了，资格老得吓人。最开始的名字是上海爱使电子设备公司，听名字是做电子产品的。但在那个草莽年代，很多公司的业务都不那么聚焦。爱使股份最出名的一点不是它的主营业务，而是它的股权结构——盘子特别小，股权特别分散。

这带来了一个什么结果呢？结果就是它成了A股市场上最著名的“壳资源”之一。啥叫壳资源？你可以理解为一个上市公司的资格，这个资格很值钱。自己申请上市很难很慢，但直接买一个已经上市的公司“壳”，然后把自家业务装进去，就快多了。爱使股份因为没绝对的老大，谁都可能来抢，所以它成了各路资本大佬眼中的“香饽饽”，在九十年代和二十一世纪初，前后被举牌收购了好几次，堪称A股的“并购教科书”。

为什么爱使股份如此特别？

自问自答一下：那么多老八股，为啥就它故事多？核心原因就在于上面提到的——股权分散，易于被争夺。

这就像什么呢？就像一群羊里有一只没有牧羊犬看着的羊，自然容易引来各路狼群的觊觎。它的“壳”价值，在一段时间里远远超过了它的经营价值。大家炒它的股票，很多时候不是在赌它业绩多好，而是在赌它会不会又被哪个大佬看上了，又要上演一场股权争夺大战。

• 亮点一：老八股光环。这个身份自带历史底蕴和关注度，是A股活化石。
• 亮点二：并购标靶。它的历史就是一部并购史，“大港油田入主爱使”、“明天系掌控爱使” 这些都是当年财经新闻的头条，精彩程度不亚于商战小说。
• 亮点三：规则试金石。好几次收购战都触碰到了当时的规则边界，客观上推动了相关监管规则的完善。

它的高光时刻与关键转折

爱使股份最风光的时刻，无疑是那些并购大战打响的时候。市场上硝烟弥漫，股价随之大起大落，刺激得很。

比如1998年那场“大港油田收购爱使股份”的战役，就是经典中的经典。双方斗智斗勇，甚至围绕着《公司法》里“持有百分之十股份有召开临时股东大会的权利”这条规定，展开了激烈的辩论和博弈。最终大港油田成功入主，这也或许暗示了在那个年代，资本的力量已经开始展现出它改变市场格局的巨大能量。

不过话说回来，频繁的资本运作和主业变更，虽然带来了短期的股价刺激，但从长远看，也让公司失去了扎实的根基。好像什么都干过，但又好像什么都没留下太深的印记。

从爱使股份到游久游戏，一场跨界冒险

时间到了2014年，这又是爱使股份历史上一个决定性的转折点。当时掌控它的“明天系”旗下公司，作价巨资收购了一家当时很火的游戏公司——游久时代。

这笔买卖当时争议不小。一家历史悠久的老牌上市公司，彻底告别过去，All in 当时正热但也被认为泡沫不小的游戏行业，这步棋走得非常激进。之后公司证券简称也改成了“游久游戏”，代码当然还是600652。

这个转型案例非常典型，成败得失现在看来也很清晰。成功之处在于它果断抓住了风口，让这家老公司焕发了新的概念活力；但挑战在于，游戏行业的竞争超乎想象地残酷，头部效应太明显，一款游戏的成功有太大不确定性。具体到游久游戏后来为何没能持续高光，其内部的管理和研发投入细节，可能是个需要进一步了解的盲区。

给我们留下了什么思考？

回顾爱使股份（游久游戏）的这段历史，你能非常清晰地感受到中国资本市场几十年的变迁。从最早的“老八股”神坛，到中间的“壳资源”炒作热潮，再到后来跨界并购追逐热门概念，它几乎一个都没落下。

它就像一个活样本，告诉我们：
* 资本运作能创造价值，但不能替代经营本身。热闹过后，公司最终还是要回到拼产品、拼服务的本质上来。
* 投资不能光看故事和概念。尤其是那种主业频繁变更、故事讲得天花乱坠的公司，更需要警惕。
* 时代在变，投资的本质没变。最终还是要找到那些能持续为你赚钱的好公司。

所以，现在再看600652，它已经不只是一只股票，更像是一个值得反复品读的案例。它的起落浮沉，对今天的投资者来说，依然有很强的借鉴意义。毕竟，历史虽然不会简单重复，但总是压着相似的韵脚。

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