煤炭巨头陕西煤业填权之路：机遇与挑战并存

煤炭巨头陕西煤业填权之路:机遇与挑战并存

1.煤炭行业属于“弱周期”,而非已经表现出“强周期”特征。2021年以来,煤炭行业“强周期”下行的步伐明显加快,2022年以来,煤炭行业整体亏损。进入2022年,随着国内煤炭行业全面亏损,部分煤矿一度陷入亏损,坑口市场再度开启结构性行情,市场“煤多煤少”。

2.在需求侧改革及城镇化进程加速背景下,新能源车、风电、风电等新增需求将爆发,而随着“双碳”目标下动力煤等化石能源的高耗能及可再生能源的替代,煤炭的需求将明显加大。另外,2022年“碳中和”的重要特征将明显增强,电价上涨预期持续发酵,供给格局的扰动将延续。

3.近日,中信证券对动力煤持续提示投资风险,并表示,市场环境、能源结构等等因素将进一步加剧煤炭市场价格波动。而对于煤炭行业来说,中长期发展潜力巨大,煤电消费在经历改革、“三会”等多项目标之后,用煤高峰已经历去,未来三年仍然具备显著成长性。随着新能源在电力经济运行中的比重逐渐加大,清洁能源将成为社会关注的热点话题。动力煤电的大规模应用和高耗能将催生产业化发展,这对于保障电力供应、调节能源结构、保障国家经济安全和环境保护非常重要,尽管当前部分煤炭公司经营压力较大,但并未对现有煤企造成较大影响,预计短期内将成为行业内少数率先受到煤炭价格上涨影响公司的主要选择。

二、政策调控加码,猪价再度上涨,养殖户受“猪周期”影响亏损有所加大,行业回暖明显

2021年,在猪周期的推动下,生猪产能持续释放,猪价持续上涨,行业正步入“猪周期”下行通道。2021年12月,证监会表示将完善“十四五”发展规划,坚持以供给侧结构性改革为重点,坚持以市场调节、鼓励引导消费为导向,做好猪肉市场保供稳价工作。生猪价格快速上涨也带动行业养殖成本、利润同步增长。按照国家发改委“十四五”发展规划,到2025年,我国生猪生产规模化率基本达到75%左右,是农业农村部提出的4倍多。

2021年,猪粮比价持续处于5:1以下,处于过度下跌一级预警区间,国家启动收储工作,并明确提及2022年生猪养殖规模要扩张。3月15日,中国畜牧兽医总站副局长、一级巡视员曾刚介绍,2021年猪粮比已进入过度下跌一级预警区间,将持续进行预警管理,并将持续开展“保险+期货”项目。