热卷价格持续上涨，原因几何？

近段时间热卷价格在股市中表现相对比较弱,一方面由于国外矿山、出口较好,导致出口退税和出口退税较少,另外一个方面国内下游需求旺盛,钢材价格持续上涨,导致热卷毛利水平较高。后期来看,随着国内经济的景气度提高,热卷价格将逐渐开始回落,具体来说:

1、今年经济运行呈现稳中有升的态势,对下半年经济增长形成明显支撑,不过,国内经济增速的提高将部分抵消房产、制造业等领域“高增长”和“高景气”两大趋势的影响,这些因素对下半年热卷的需求增量影响将显著减弱。

2、当前下游制造业开工率较低,同时部分公司存有较强的商品销售订单,在3月中下旬以及5月初,下游消费逐渐恢复,对热卷的需求将增加。

3、受到疫情、国外物流运输等影响,我国出口订单增速整体较低。5月我国出口订单虽然有所增长,但依旧低于去年同期水平。

4、近期热卷价格的持续走高,主要是受下游需求提高、港口高库存的影响。前期由于钢材价格持续上涨,导致热卷价格上涨,如今华东市场的利润已经达到300元/吨,部分贸易商和终端需求公司近期也有备货。但近期热卷价格不断上行,市场下游对热卷的采购热情有所下降,但仍处于高位,这主要与终端需求提高有关,一方面是当前热卷价格偏低,另外一个方面则是随着政策监管的加强,国内外制造业订单受到较大冲击,后期可能要面临较大的外部压力。因此后期我们认为热卷价格仍有上涨空间,但其自身价格的走高并不完全是供求所导致的。

5、如今市场对后市的看法仍然存在分歧。随着宏观经济向好,下游制造业的订单逐步增加,但短期内下游订单并未明显增长,如今钢材价格整体处于高位,下游市场上的需求也比较稳定。从我们前期的观点来看,宏观面并没有形成较大的利好,主要是当前钢材社会库存处于低位,尽管市场上的需求良好,但依然面临较大的去库存压力。从产业链来看,未来一段时间下游需求有一定的提高,但同比仍然低。

【三】焦炭:★★★★

焦炭方面,如今焦炭现货市场整体平稳,个别钢厂暂未发布涨价信息,钢厂的持续打压焦炭市场,市场价格也随行就市。下游钢厂虽然如今仍在维持低库存的状态,但考虑到后期钢厂利润的恢复会带来焦炭需求的增加,钢厂后期补库意愿将会增强,这将对价格产生一定支撑作用。

【策略】短线建议暂时观望,等待价格回落后买多机会。