深度解读：影响精测电子2022目标价的关键因素

深度解读:影响精测电子2022目标价的关键因素

第一,维持行业“压舱石”不动摇。预计2022年能耗双控目标对行业影响边际较小,但是实际控制人可能进一步收紧行业。总体来看,如果可以耗双控政策持续约束消费场景,不仅会削弱行业的增长,还可能带来公司自身的利润损失,特别是短期的业绩增速会更低。

第二,设备投资及研发开支情况。根据国家统计局数据,从2021年的数据看,截止到2021年,全国光伏装机容量约为1.5亿千瓦,近五年复合年均增速约30%。在“十四五”规划中,国家明确将推动国家系统集成采购金额达到1万亿。机构看好设备投资持续发力,产能加速释放。公司2021年基本完成设备投资预算,全年目标增速约27%。随着2022年光伏装机容量的加速释放,公司的光伏组件收入将快速增长,增速有望不断提高。

第三,半导体材料商品价格情况。近期国内外半导体材料涨价持续,多家厂商都提价,需求情况以及价格上涨幅度较大。

公司的HJT光伏组件销售额在2021年翻倍增长,国内需求量有望增长30%。HJT用于面板的下游主要是新能源汽车应用,到2025年,对于铝面板下游行业需求量将超过420亿块,预计2025年中国面板用于面板市场的需求规模将突破450亿块,同比增长30%以上。

A股上市公司中,晶瑞电材拟在南大光电子的硅片生产线中进行设备研发及材料转换,公司将在北新建材公司的硅片研发项目中进行高密度、高精密度的光伏逆变器研发,主要采用包括的射频电流开关技术。金晶科技与北京波比斯技术开发有限公司、奇瑞(北京)技术有限公司、广州数控技术有限公司合作,共同研发面向5G和新能源汽车、智能终端的逆变器应用技术。中环股份表示,光伏用硅片开发、大尺寸的晶体管封装及材料,可有效地将硅片成本提高至20万元以上。

中信建投(601066)研报指出,从组件产业链角度来看,如今光伏组件价格连续三周持续回升,正极材料公司持续受益于下游需求提高和分布式成本下降,仍保持了较高盈利水平,叠加组件公司处于产能爬坡期,带动整体组件价格上涨。公司此前在研报中预计,随着硅料产能持续释放,预计光伏组件产能有望提高至1500GW以上,行业有望呈现逐步放量态势,下游需求有望延续快速增长态势。预计光伏行业2011-2013年CAGR约为28%,2016-2020年CAGR约为23%,预计产业链各环节产能增速将超过光伏装机。