民生银行H股行情波动，市场情绪谨慎

民生银行H股行情波动,市场情绪谨慎,但相较于其他传统银行股,特别是银行股表现,更加稳健。特别是陆股通资金操作,市场仍以稳健为主,成为流动性持续充裕的重要支撑。但在如今股市震荡,银行板块的估值溢价仍然高企的背景下,人民币汇率并未发生大的变化,因此有利于IF股表现。

政策与银行股也将带动A股走高。对于部分投资者来说,风险偏好较高的大型银行、头部银行等受到利空影响也许会比较纠结,并且上市银行的业绩增长速度会相对缓慢,在2021年将步入增长期,银行股的业绩具有非常重要的成长属性。

近期货币政策比较稳定,流动性合理充裕,当前利率水平仍在低位运行,处于较低的位置,加之存单发行规模创历史新高,流动性仍保持在较高的水平,因此银行股在当前阶段仍有较好的投资机会。

在此前银行股已经调整了近4个月的时间,如今业绩释放窗口,预计在2021年二季度可可以达到较大的增长规模,详细地说,银行业有望在2021年三季度可以走出一轮大幅回暖,主要原因有下面几点。

一是随着各类货币政策工具的逐渐宽松,银行板块的业绩增长有望加速。上半年银行营收、净利润增速都表现出正增长,下半年将迎来更加好地业绩表现。虽然2021年下半年有诸多不利因素,但是银行业有望在资产负债表扩张以及流动性进一步宽松下获得较强的支撑,2021年的净利润增长有望超出预期。

二是存款利率保持稳定。从存款利率方面来看,4月银行新增存款主要来自存款类机构,存款类机构利率也有所走低。今年以来,存款类机构整体存款利率在4月份底部运行,整体走势稳定,维持在3%以内的区间。但是近期存款利率持续走低,6月份,六大行的存款利率跌至0.35%左右,均创下近两年来的新低,特别是在6月以来已经累计下滑25个BP。

三是资本市场利率继续下行。上半年货币市场利率基本上保持稳定,上半年银行间同业拆借加权平均利率从6月的2.17%下滑到1.75%,比上月末下行16个基点。而且,在进入二季度后,主要市场利率明显上升,代表国内利率水平的银行间同业拆借利率从6月的1.21%上升到3.2%,全市场利率整体回落。

四是近期部分公司下调经营成本,推高了公司的成本压力。上半年制造业的成本压力比较大,一个典型的例子是PPI,4月份达到5.3%,比上月下降0.2个百分点,这使得公司的经营成本压力进一步加大。这种压力将进一步传导到上游行业。