期货策略年化收益：揭秘潜在回报率

期货策略年化收益:揭秘潜在回报率期货年化收益率

在4月份的供需报告中,我们选取了行业最大的趋势与潜质,看一看全球近5年的商品市场指数与在近10年里的商品期货年化收益率的对比,发现今年农商品和金属价格整体保持着强劲的正相关。从年度整体的波动情况来看,今年商品表现较好,表现更强的是农商品和金属。从中我们可以看出,商品价格的走势与全球宏观经济数据保持着紧密的正相关关系。从全球近10年商品的供给来看,在近10年的供应上,供应总量一直维持在缺口附近,但是如今已经基本修复到创下的创下的新高水平,而供应缺口中的主要供应国一直在大幅增产,这说明全球需求有大可能比之前的减少20%-25%,并且今年的供给缺口仍然可能比之前的预测更大。

从上图我们可以看出,今年商品市场整体表现突出,其中农商品相对其他商品偏强,我们重点要关注的是化工、煤炭、化工板块,其他板块如橡胶、棉花、白糖和棕榈油品种等也都表现出色,特别是黑色品种,今年已经给出了极大的正相关,因此我们的目标是围绕黑色、化工品轮动成为主要方向。从市场表现来看,整体的表现最为强的是煤炭、焦炭、焦煤、铁矿石和焦炭,最为强势的是铁矿石,从产业链结构上来看,从今年4月份开始铁矿石和焦炭价格连续4轮上涨,涨幅还是比较明显的,但整体涨幅比较有限,这也意味着今年涨幅比较大,并且供给侧的压力还没有完全释放,因此从上述数据中显而易见,今年黑色板块整体上涨的趋势亦是比较明显。

从历史数据来看,黑色板块的价格走势与全球宏观经济数据保持着紧密的正相关关系。我们判断今年 6 月份 OPEC会议之后,随着供应逐步抬升,供应缺口还是会发生改变,需要观察全球黑色板块的整体走势。另外,我们的预估是,今年上半年 6 月之后,随着需求的恢复,供应逐步增加,全球对螺纹钢的需求量预计会明显增长,今年下半年螺纹钢的价格将会出现明显上涨,这也将推升螺纹钢的价格。另外,今年上半年的宏观经济数据对整个黑色板块影响非常大,主要有如下三方面:

首先,我们看一下全球宏观经济数据的影响。今年上半年GDP同比增长4.0%,增速比上半年加快0.2个百分点。宏观经济数据的疲软,将会导致资产价格的进一步上涨。由于房产市场不景气,工业生产严重萎缩,制造业需求萎缩,需求不足。