期货持仓类型分析：解读市场情绪变化

期货持仓类型分析:解读市场情绪变化

7月20日,中金期货高级研究员程伟志对上海证券报记者表示,从海外市场看,当前国际资本市场金融市场经历了一系列波动,在这其中,主要以美股走势为主导。国内资金看,在风险偏好暂时承压的情况下,国内流动性相对充裕,但这并不意味着市场进入熊市周期。国内投资者对境外权益资产的配置需求也不弱。对于权益资产,美国货币政策依然宽松,未来美元走强将为权益资产带来较强压力,A股后续仍将面临着调整压力。

大势研判:短期国内资本市场整体仍将维持震荡格局。首先,经济稳增长政策带动下,国内政策工具箱丰富,后续流动性将边际收紧,通胀预期持续走高,国内政策工具箱丰富,权益资产在全球的占比有望持续修复。其次,A股市场规模已进入万亿元规模的占比,未来流动性进一步改善的空间较大,国内基本面有望向好。最后,未来股指中期还将保持双向波动的格局。总体来看,由于国内外资本市场共振、且有大量的权益资产配置资金入市,市场上的宏观利好的信号基本为利空。

考虑到近期国内多地发生了疫情,以及各国政府的积极政策扶持,经济下行风险有所缓解,海外市场风险有所释放,但整体估值仍处于低位。

国内“稳增长”政策正在提速。中央某机关会议要求加大金融支持力度,增强金融服务实体经济能力。去年中央某某局会议提出,要及时回应市场关切,保持资本市场平稳运行。美联储加息缩表亦是必然,市场的风险偏好将会上升,全球股市和商品市场将受到明显的影响。

尽管近期国内各地方政府已经密集出台了一系列政策措施,但从政策走向来看,这些政策或难以短期提振市场情绪。因此,股指中期仍将以震荡为主。

鉴于前期市场下跌过程中日积月累了一定的获利盘,中期投资者信心不足,主力持仓可可以在近期止跌企稳。而如今市场底部仍将比较珍贵,若市场底部不被有效跌破,那么期指盘面的反弹行情很难出现,虽然空头主力获利盘仍有一定,但可持续性不强。

考虑到上述原因,投资者对后市依然持谨慎乐观的态度。如今主力资金显然没有进场迹象,因此也只能耐心等待机会。

从如今的市场来看,交易所通过提高保证金的方式降低投资者杠杆率,降低投资者的杠杆率,但也增加了投资者操作成本,通过抬高保证金比例以降低投资者杠杆率。