期货反手操作：结算机制深度解析

期货反手操作:结算机制深度解析甲醇现货产业现状, 期货市场风险管理能力提高现货公司抵御风险的能力,也对套期保值能力有所提高。据中宇资讯统计,截至8月20日,如今,甲醇现货价格在5500元/吨附近,期货1701合约结算价报在5450元/吨,对应的现货公司平均亏损为748元/吨。虽然当天现货市场甲醇现货报价整体偏弱,但在现货与期货2701合约升水10元/吨时,期货2701合约还是对应现货货基平水的价格,市场风险趋于收敛。近期期货市场价格高位回落,使得后期现货公司风险管理能力提高,但仍需关注现货升水情况。

期货公司风险管理能力提高:

现货端,公司风险管理能力显著提高。在煤制甲醇生产过程中,需要期货市场对现货公司进行价格风险管理,并将价格风险转移给了期货公司的顾客,从此降低了公司的现货采购成本,提高了公司经营效益。另外,期货市场对现货公司的风险管理作用很大,一方面可有效降低公司在现货市场的潜在风险,另外一个方面也可帮公司规避现货库存风险,从此抵御新的经营风险。

由于甲醇市场面临的市场风险和自身实力不支持期货市场对于公司进行风险管理,产业顾客面临的风险具有较强的整体性和局限性,但是期货市场通过完善期货工具,为公司提供丰富的风险管理工具和丰富的业务渠道,实现了套期保值和跨市场套利的双赢。以甲醇期货为例,甲醇期货上市之初,市场整体运行平稳,产业顾客参与积极,但参与度较低,市场交易规模有限,产业顾客对于期货市场的积极参与和利用均不积极,期货公司只可以通过套期保值和风险管理功能来规避风险。

在具体操作上,上市首个品种原油期货合约上市时,市场还面临着一个巨大的市场风险,一是国内期货市场整体规模偏小,实体公司参与度低,价格影响力相对有限,二是期货市场保证金规模和成交量偏小,三是期货市场功可发挥有限。特别是随着市场化程度的提高,期权工具的上市为产业消费者提供了更为多样化的风险管理工具,同时,基于期货市场的价格发现功能,一些产业顾客还对期权工具的使用进行了尝试,包括购物看跌期权、购物看涨期权和卖出看跌期权,这三方面都在不断创新与完善。

例如,作为我国头部期货公司,新湖期货已经建立了包括期权、场外期权在内的服务体系,并根据自身需求,还在积极向现货市场延伸。2019年,新湖期货有限公司利用甲醇期货套期保值业务,为消费者提供含权贸易,套期保值业务增加基差贸易,交易手续费及保证金较上一年大幅增加。