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山西证券昨日提示,市场上行,但近两个交易日震荡走低,对短期回调构成一定影响,当前可密切关注或跌破60日均线。今天市场预期的下跌幅度较大,调整空间料有限。从这一个角度来看,鉴于黑色系以及煤炭等大宗商品的基本面,如今市场仍存在一定的分歧,煤炭短期内难以摆脱下降通道,下方有支撑。

其实,煤焦大趋势依然是向上,但是时间上也较短,因为煤炭市场虽然近期有所回调,但力度也较弱。因此在市场调整的背景下,煤焦出现一轮补涨的概率较大,未来煤炭市场仍有望重回上升通道。

在最新的走势中,我们认为,短期来看,煤炭市场供给量和动力煤产量要素仍然是重要影响因素。

从焦煤期货走势来看,煤炭行业供给侧改革基本完成,资源严重过剩的问题得到根本性的改善,炼焦煤供给面支撑依旧存在。

短期来看,上行过程中,进口煤占据优势,但是其供给压力还在,后期进口煤也许会对动力煤市场造成一定影响,且焦煤如今也已经进入了补涨模式,预计后期煤价仍将会出现一定的上涨。

从供应面来看,下游焦煤焦炭、焦炭期货价格近期均大幅上涨,上游煤炭、焦炭价格均出现了明显的上涨,所以上游煤矿的生产和进口量均有所增长。不过随着冬季煤炭需求高峰的到来,上游煤矿生产有了较大幅度的增长,甚至有生产能力不足的煤矿可可以会有相应的政策上的供给上的限制。因此,煤炭供给不足的矛盾并没有得到根本性的改善,而这亦是动力煤后期仍将维持平稳上涨的主因之一。

但是,需留意的是,随着行情的持续上涨,煤企限产与环保限产也将成为煤价持续上涨的导火索。进入冬季后,这种影响会逐渐消退,并且随着煤炭生产能力的恢复,后续限产措施将会逐渐加码。

随着近期国内供给侧改革的利好以及产业结构调整的落实,大型煤企产能得到进一步提高,但是当前依然有不少产能处于生产的相对过剩的状态,比方山西产能的扩张也进入到了尾声,部分地区还出现了产能淘汰,煤炭产量的增长将主要集中在新洗煤厂和集中式洗选厂。另外,此前大规模的违法违规违法违规的公司则集中在“三区三矿”和“煤矿工会”,是如今全国煤矿100多家的重要影响因素。

不过从如今来看,煤炭产量的增长对于煤炭价格上涨将起到一定的抑制作用。