上证指数十年：投资者情绪的起伏与演变

上证指数十年:投资者情绪的起伏与演变

(一):观察市场表现和衡量资产表现的指标

以美国十年期国债收益率为例,该指标本质上代表了全球投资者对未来一年中美股走势的预期,即短期利率将在这一段时间内达到正常水平,收益率高于长期债券价格。在发达国家市场,通常市场预期美联储将在几年内释放一些紧缩周期的政策信号,这也许会促使经济增长加速。从历史来看,股市在短期内会出现明显上涨,投资者对未来的经济增长抱有信心,认为美联储在各方面有足够的经济时政和货币政策支持,而美联储更加需要灵活应对经济的通胀变化,因此在实际利率提高时,投资者往往会购物长期债券,从此带来收益的增加,相应的从此降低短期利率水平。

(二):观察其他资产表现

例如欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元、加元、加元、墨西哥比索等。从表中观察美股在不一样的时期表现差异较大,但是总体表现优于中长期债券,而对于短期利率来说,一般情况下,美股是与经济前景紧密相关的,它们会领先于其他经济体。

(三):观察各国股市表现和市场表现的指标

如下面图所示,欧元区近12个月表现良好,年化回报率较低,其原因在于GDP增速较慢,欧元区经济依然保持温和增长,公司利润保持稳定,美元指数保持强势,欧元区经济维持稳定增长。综合上图观察各国股市,投资者对美股的信心增强,所以股市对于各国债券的需求会持续增长,那么股市与经济的走势关系也会更加紧密,但是在相当程度上和债券利率是密切相关的,当市场对美联储加息、缩表、加息周期预期转变的时候,美股下跌,债券上涨,当债券下跌,两者的走势走势会反过来。

(四): 黄金价格走势和通胀关系

如上图所示,黄金价格和通胀关系,黄金价格与通胀关系,黄金价格与通胀关系,但是黄金价格与通胀关系是非常密切的,在金价中通胀通常与金价呈负相关的关系,所以当通胀率处于过高的水平,经济不景气,通胀上升,黄金价格就会上涨,反之则会下跌。这两种关系是完全相同的,本质上,黄金价格与通胀关系也与通胀关系密切,美联储加息、缩表、加息周期,黄金价格上涨,美国经济不景气,黄金价格亦是下跌的,所以黄金价格与通胀有正向关系。

下面我们再来看一看国债的走势关系,国债价格和黄金价格都有一个明显的反向关系。