海通证券股份有限公司

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海通证券到底有多牛？
你可能听过中信、华泰这些券商名字，但要是问"海通证券凭什么能排进国内前五"，估计很多人会懵。今天咱们就来扒一扒这家成立30多年的老牌券商，看看它到底有什么硬核实力。

一、海通证券是谁？从黄浦江边起步的金融巨头

1988年，海通证券在上海成立，那时候中国股市才刚起步。从一家地方性券商做到全国综合实力TOP5，它干成了三件大事：
- 最早拿到境外牌照：2012年收购香港大福证券，比同行早了至少3年
- 投行业务超能打：帮宁德时代、药明康德这些明星企业上市，2022年IPO承销规模排全国第三
- 自营业务玩得溜：2023年半年报显示，投资收益占了总收入的47%，比经纪业务还猛

不过话说回来，现在券商同质化严重，海通靠什么差异化竞争？往下看。

二、为什么说海通是"券商里的特种兵"？

（1）境外业务：别人在卷国内，它早就出海了

当其他券商还在抢A股客户时，海通已经：
? 控股葡萄牙圣灵银行（欧洲第一家被中资收购的银行）
? 在日韩、新加坡设了子公司
? 港股承销份额连续5年前三，仅次于外资大行

但这里有个迷思：境外赚钱真的比国内容易吗？2023年半年报显示，其海外收入反而下降了12%，具体原因财报没细说...

（2）资管业务：闷声发大财

别看天天宣传投行，其实海通的私募股权基金规模超3000亿，光是管理费就赚到手软。有个冷知识：你买的很多网红奶茶、连锁超市，背后可能就有海通系基金的投资。

三、光鲜背后的挑战：三大灵魂拷问

Q1：经纪业务为啥越来越弱？
→ 2023年佣金收入同比跌了18%，互联网券商冲击太狠，比如东方财富的佣金率只有海通的1/3

Q2：踩雷恒大暴露出什么？
→ 2021年因为恒大债券亏了9个亿，风控或许存在漏洞，虽然后来加强了尽调流程...

Q3：数字化转型慢半拍？
→ 对比中信证券的AI投顾、华泰的涨乐财富通，海通的APP体验被用户吐槽"像十年前的系统"

四、普通人能蹭到海通的红利吗？

虽然我们不是机构客户，但可以：
- 打新债时盯住海通承销的项目（历史数据显示破发率低于行业平均）
- 关注海通研报：他们家电新团队连续3年拿新财富最佳，对光伏、锂电的判断挺准
- 求职备选：应届生年薪中位数26W，比互联网大厂稳定

五、未来会怎样？两个关键赌注

海通现在押宝的两大方向：
1. 科创板做市商：目前牌照稀缺，能赚稳定差价
2. REITs基金：基建项目的资产管理费堪比"印钞机"

不过要注意，政策风险始终悬在头顶，比如去年科创板流动性下降，就直接影响了做市收益。

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