【文章开始】

国电电力600795值得投资吗？拆解这家电力巨头的底牌

“现在买电力股是不是49年入国军？”最近刷论坛总看到这种讨论。尤其像国电电力（600795）这种老牌国企，股价不温不火，但每年分红又挺稳…到底能不能碰？今天咱们就掰开揉碎聊聊这事儿。

一、国电电力是谁？先摸清家底

核心问题：这家公司到底靠啥赚钱？
简单说就是发电卖电，但细节里有魔鬼：
- 火电扛把子：煤电装机占比超60%（虽然这两年新能源喊得凶）
- 风光掺着干：风电光伏加起来大概20%，增速挺快但基数小
- 抱紧国家电网大腿：90%以上电直接卖给电网，价格波动小但利润薄

有意思的是：去年年报里突然多了个“综合能源服务”，具体干啥没说清…可能是搞充电桩或者储能？这块儿咱先打个问号。

二、现在买它图啥？三大争议点

争议1：煤价涨跌像坐过山车，火电还香吗？

• 利好：去年煤电联动机制调整后，电厂亏麻了能申请补贴
• 利空：今年进口煤关税取消，但国际煤价还是比国内贵20%
• 骚操作：公司偷偷参股了内蒙古煤矿，或许能对冲点成本？（不过持股比例太小，杯水车薪）

争议2：新能源转型是不是太慢？

对比隔壁华能国际：
- 华能风电装机占比25% → 股价比国电高30%
- 但国电的宁夏风电基地明年投产，可能是暗牌

个人觉得：国企转型像大象跳舞，慢但有政策兜底。

争议3：5%股息率看着美，能持续吗？

翻十年分红记录发现：
- 哪怕2020年亏损也分了红（国企的ZZ任务？）
- 但分红率从40%降到30%，钱可能拿去搞新能源了

三、机构为啥吵翻天？多空对决现场

买方观点：
- “电力板块防御性强，熊市抱团首选”（某公募基金经理路演原话）
- “风光装机量三年翻倍计划已进十四五规划”（研报摘录）

卖方打脸：
- 火电设备利用率连续5年下滑，部分机组可能提前退役
- 查不到具体的新能源投资明细，怀疑在画饼

插播个故事：去年Q3有游资想炒它，结果发现基金持仓太集中，根本拉不动…

四、小散该怎么操作？三个野路子

1. 当债买：按5%股息率算，比存银行强（但得能拿住3年以上）
2. 赌政策：全国统一电力市场改革要是落地，或许能涨一波
3. 做波段：股价常年3-5元区间震荡，跌破3.5就有人护盘

不过话说回来：现在PE才8倍，看着便宜，但要是煤价再疯涨…

五、终极拷问：它比长江电力差在哪儿？

拿茅台和二锅头对比就明白了：
- 长江电力：水电现钞奶牛，旱涝保收
- 国电电力：火电辛苦钱，还得看煤老板脸色
但！国电的弹性更大——要是哪天电费涨价…你懂的。

【文章结束】