嘉实增长基金代码070002的估值分析，嘉实增长基金定期定额投资评价

嘉实增长定投表现如何
嘉实增长（070002）混合型基金，自今年起收益率达17.29%，业绩突出且相对稳定。作为定投的优选，实为明智之选。以下说明请您仔细阅读，其中不乏裨益：
基金定期定额投资
何为定期定额投资（简称定投）
除了单次购买外，基金投资还可采取定期定额的方式，即在固定日期（如每月8日）以固定金额购买同一基金。定投的起始金额各基金公司略有差异，最低100元，以200元居多，也有以300元为起始的基金。

如何办理定投
（1）在银行柜台办理需填写“定期定额申购申请书”，签订定投协议，协议内容包括定投的基金、每月扣款金额和日期、定投年限等。
（2）在网上银行办理，协议内容与柜台办理相同。
（3）多数基金公司已开通网上定投业务。投资者只需在基金公司网站开户，即可在直销平台办理定投。此方法费率最低，手续简便，可作为首选。

在约定日期，系统会自动从您的银行卡扣除约定的申购金额，按当日净值计算申购份额。若在约定扣款日卡上金额不足，部分银行和基金公司规定次日直至月底扣款，并按实际扣款日净值计算买进份额。若连续3个月因卡上余额不足而扣款不成功，则定投自动终止。请注意，并非每月任何一天均可设为扣款日期，因2月一般只有28天，除银行有特殊规定外，扣款日期应为1-28日间的某一日。一般每月定投金额不能随意变更。若需变更，需先办理解约手续后重新签订协议。但工商银行明确表示，“定时定额业务”可通过网上银行“网上基金”-“基金定投”-“我的基金定投”功能修改定投时间及金额（如本月有违约，不可修改定投协议，下个月成功扣款后方可修改）。

定投应遵循的原则
以下综合介绍专家们的分析意见。
⑴适合长期投资
有专家指出，由于定投是分批投资，在股市盘整或下跌期间，越买越便宜，在股市回升后的回报率必然超过单次投资。就中国股市而言，长期应当是震荡向上的趋势。一般认为，定投应持续三年以上。工商银行在定投介绍中称“完全不用考虑投资时点”，“投资的要诀就是‘低买高卖’，但很少有人可以在投资时掌握到最佳的买卖点获利，其中最主要的原因就是，一般人在投资时常陷入‘追高杀低’的盲点中，因为在市场行情低迷时，即使投资人知道是一个可以进场的时点，但因为市场同时也会陷入悲观的气氛当中，而让许多投资人望而却步；同样，在大盘指数处于高位时，眼见股价屡创新高，许多人即使已从中获利，也会忍不住地将钱再次投入股市，而新的资金也会不断地涌入，制造热烈的投资气氛，让人难以理性判断投资行情。因此，为避免这种人为的主观判断，投资者可通过“定投计划”来投资股市，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为股市短期波动改变长期投资决策。”在“温馨提示”中写道：“定投计划”采用平均成本的策略降低投资风险，但相对地也需长期投资，才能克服因市场波动产生的风险，并在市场回升时获取利益。包括国内股市在内，全球股市整体上保持长期上扬的趋势，若是投资期间愈长，就可化解短期股市波动，收取股市长期的获利。由于投资时间越长，复利效果越明显，所累积的财富也越多。因此如果能够尽早开始定期定额的计划，将可以现理财目标。
来自搜狐社区的文章指出：基金定投的逻辑在于：在基金净值下跌时，所购买到的基金份额就会比较多；基金净值上涨时，购买到的份额就会比较少，长期下来，就会获得一个比较低的平均成本，有助于降低投资风险。但有投资者觉得，金融危机时期，定期定额投资可暂时停止，等市场平稳时再投资。
泰达荷银基金认为，这是认知上的误。比较两笔相同投入的定期定额投资，一个是在波动较大的市场中进行，一个是在市场波动小的市场中进行，从平均成本控制方面看，在波动较大的市场投资，其平均成本控制效果更为显著。而期限在一两年之内的定投，如果市场是振荡向下的行情，风险将不可避免。投资者应该把定投作为长期投资，期限至少跨越一个熊牛市的周期循环，弱市时基金定投更应坚持。
如果在市场高点开始定投，而到市场低点却放弃，就等于弱化了定投跨周期投资的优势，没有起到摊平成本的作用。此外，不少人选择基金定投大都是为个人和家庭在若干年以后积累一笔资金，来实现购房、购车、子女教育、养老等长期理财目标，面对着下跌的市场，在最初设定的定投财富预期目标未实现前，投资者要克制住自己的恐慌和“多动症”，只有坚持定投，才有可能使得自己的投资接近或者低于市场平均成本，而那些只是凑热闹而选择定投，或是中途“断供”的投资者，可能会受到市场的惩罚。
关于定投的是否需要选择时机和长期投资，另见本节“投同样需要掌握恰当的时机”。
⑵量力而行，合理确定每月投入金额。定投是一种日积月累、长期投资理财的方式，不在于每月投入很多，关键是要坚持长期投资才能发挥定投的优势。因此，应该针对自己的收入和支出情况客观计算出每月可以省下的闲置资金，决定合理的投入金额。如果每月投入过多而不能在较长时间内坚持，致使定投几个月就需要赎回甚至停止定投，则不能发挥定投的财富积累效应。
⑶谨慎选择基金品种。

（3）明确选择基金品种。

定投的核心优势在于规避申购时机难以把握的难题，平均成本，分散风险。鉴于货币基金基本上不存在买入时机问题，收益大致稳定在年化收益率1.8%左右，可随时买入，无需定投。债券基金受股市涨跌影响较小，不宜单独作为定投基金。股票型和混合型基金净值随股市涨跌波动较大，更能发挥定投平均成本和分散风险的作用，较为适合定投。专家认为，实际能提升收益，且风险较高的基金长期回报率，应优于风险较低的基金，因此，若长期理财目标为五年以上至十年、二十年，不妨选择波动较大的基金；而若是五年内的目标，还是选择业绩较为稳定的基金为宜。

在选择基金品种时，与单次申购类似，需注重搭配。这是因为定投虽然可以降低风险，但无法完全消除风险，只是比单次申购略小一些，同样需要控制风险。由于定投门槛低，比单次申购更易于灵活多样地搭配。一般应以股票基金为主，搭配混合基金和少量业绩优秀的债券基金，不可片面理解“净值波动大的基金才值得定投。”在按照上述原则选择基金时，如果能选择后端申购方式的基金，在申购时可以免除申购费，可以购买更多份额，在赎回时补缴申购费，按照招募说明书的规定，定投时间越长则申购费越高，直至为零。不过，不必刻意追求后端申购方式，主要还是选择业绩优秀的基金进行合理搭配。

（4）定投同样需要把握适宜的时机。

趋势，但若不会“退出”，同样无法获利。对于定投而言，赎回时机的选择至关重要。例如，为积累退休金等长期资金，若在即将使用这笔资金时遇到类似2008年那样的市场大跌，必然会造成损失。我认为以下几种方案可供投资者参考：一是设定一个目标期望值，在经历了一个市场周期后，若收益水平达到这个期望值，就可以选择获利了结；二是在退休年龄临近之前的3到5年开始关注赎回时机，可以逐步分批将基金转换为低风险产品（如债券基金）；三是假如你是个有经验的投资者，如果发现任何事情都要讲究辩证法，基金定投也不能僵化理解为完全不需要选择入市的时间点。这在前面已经提到，还需进一步详细介绍。

认为定投无需选择时间点，任何时候都可以开始定投，其理论依据应有两点：一是市场的不可预测性，择时是徒劳之举，与其费心费力而择时不准确，不如在每月固定日期申购，由系统自动扣款；二是市场的周期性，无论股市行情如何震荡或下跌，终将有一天会回到不低于定投期间相对更高的点位，最终实现盈利。有专家指出，如果市场完全不可预测，周期性又从何谈起，长期定投赚钱有何依据？资深基民张女士认为，短期市场的行情变化难以准确预测，但对某一时期的行情趋势应该说可以作出大致正确的判断。

有分析师告诉投资者，定投时间越长，收益越高，一定要坚持不懈，不可中途放弃。

但也有分析师认为这种说法过于偏颇。

搜狐社区的文章指出：长期持有的风险并不比短线操作小多少，风险有多大，收益也就有多大。长期持有的结果是丰厚后的收益，这种概率有多大，我不知道，中国的股市还没有发展到可以验证这一定义的程度。

诚然，在一般情况下，应坚持长期定投，但不能僵化教条地坚持。股市的运行不可能每年稳定增长，如果在定投的截止时间刚好遇到大熊市，或者定投期间市场持续低迷，会使收益大幅缩水甚至产生巨额亏损。

国联安基金公司认为，明确定投基金赎回的时间点非常重要。如果正好遇到市场重挫，基金净值大幅下跌，那么之前耐心积累的效果将大打折扣。“即使只在投资期间的一半，还是要注意市场的成长情况来调整。例如原本计划投资五年，扣款三年后市场已在高位，且行情可能进入另一个空头循环，则最好先获利了结，以免在资金需求时，正好碰到市场空头的谷底期。

上投摩根基基金公司李艳在文章中指出：定投的期限也要根据市场情况来决定，比如已经投资了两年，市场上升到了非常高的点位，并且分析之后行情可能进入另一个空头循环，那么最好先行解约，获利了结。

银河证券高级分析师王群航指出，“基金长期定投是相对的，没有绝对的僵化的基金定投。”他还指出，目前几乎所有的基金公司在所有场合、所有时间向所有投资者推荐所有基金都可以做定投的做法，值得商榷。

根据我国著名基金研究机构——好买基金研究中心的测算，假如某个投资者自2002年12月开始定投“华安中国50”指数基金，到2007年12月底的累计收益率为144.83%，但是到2008年12月底，经过一年暴跌后收益率降到了35.8%。从国外市场看，如果以2009年2月28日为定投截止日，长期定投标普500指数10年，亏损43%；定投20年的收益率仅为5%，远不如银行存款。

资深基民张女士算了一笔账：如果2007年8月25日开始3年定投嘉实300基金，每月扣款500元，到2010年7月25日，累计投入18000元，如果在2010年8月20日赎回，则亏损2123元，亏损率为11.8%，比2009年8月20日赎回并解约停止定投多亏损近1300元。张女士感叹道：“3年时间虽然不长，但也算是‘长期定投’了，结果落得个亏损，那是对所谓‘定投不用选时，只要长期持有就必然盈利’论的一次重大而有力的打击！”张女士说：“也许有人会说，3年不能说明问题，要坚持6年到9年才能盈利。对这种论点，我想问一句‘既然股市不可预测，这个结论是怎么得出来的？’即便是6年或更短一些时间盈利了，还要明确两点，一是赎回金额超过本金不一定是盈利，只有盈利大于资金同期银行定期存款利息和优质银行人民币理财产品的收益才算盈利。二是盈利率与选择机定投、适时解约赎回和择机单笔申购的收益率相比较是什么情况？”

资深基民张女士核算了一笔账：若从2007年8月25日起，持续3年按月定投嘉实300基金，每月扣款500元，至2010年7月25日，累计投入达18000元。若在2010年8月20日赎回，则亏损2123元，亏损率为11.8%，比2009年8月20日赎回并解约停止定投多亏损近1300元。张女士感慨道：“3年时间虽不算长，但也可谓‘长期定投’了，却落得亏损，这无疑是对‘定投无需择时，长期持有必盈利’论断的一次重大且有力的反驳！”张女士表示：“或许有人会说，3年不能说明问题，需坚持6年至9年才能盈利。对于这种观点，我想问，既然股市难以预测，这个结论又是如何得出的？即便6年或更短时间盈利了，还需明确两点：一是赎回金额超过本金不一定是盈利，只有盈利超过资金同期银行定期存款利息和优质银行人民币理财产品的收益才算盈利。二是盈利率与选择机定投、适时解约赎回和择机单笔申购的收益率相比如何？”

张女士最后强调：“固然，在一般情况下，应坚持长期定投，但不能教条僵化。股市的走势不可能每年稳定增长，若在定投截止时恰逢大熊市，或定投期间市场持续低迷，将导致收益大幅缩水甚至巨额亏损。定投期限需根据市场情况而定，若预计后市将进入下降通道，已办理的定投应规避风险，全部或部分赎回或转换，确保收益或避免亏损扩大。例如，原计划定投5年，在扣款3年后股市行情已到阶段性顶部，即将转入熊市，应果断赎回，获利了结，以免收益化为乌有。定投期间，若股市达到预期指数，收益达到预期目标，则需考虑调整策略，赎回或转换。”

定投基金同样可随时部分或全部赎回所购买份额，按赎回日净值计算赎回金额。但若无解约，即便全部赎回，定投协议仍有效，只要银行卡余额大于约定扣款额，定投将延续至约定扣款日自动扣款。切勿误认为全部赎回即终止定投。若要终止定投，需办理解约手续，或连续3个月银行卡余额不足导致扣款不成功，使定投自动终止。

赎回时，只有超过平均成本才能获利。基金定投的盈亏点并非每次扣款日净值的平均值，而应以定投总金额除以实际购得总份额来估算。赎回时的净值超过此盈亏点才能获利。

（5）哪些人适合定投？

1. 对投资基金相关知识了解甚少，尤其不懂得选择时间的投资者。
2. 每月收入不高，略有节余，无法进行大额投资，希望日积月累、积少成多的投资者。
3. 有意克制消费欲望，不再成为“月光族”的投资者。
4. 领固定薪水的上班族，扣除日常生活开销后，剩余金额不多，小额定期定额投资方式最为适合。上班族大多无法亲自在营业时间内至金融机构办理申购手续，因此设定于指定账户中自动扣款的定期定额投资，对上班族来说最为省时省事。
5. 未来有特殊资金需求者，如购房、子女出国留学、退休养老等，提前以定期定额小额投资方式规划，既能减轻经济负担，又能让每月的小钱在未来变成大钱。

（6）定投是否一定比单笔申购的收益高？

上投摩根基金管理有限公司网站上的一篇题为“基金定投究竟能不能赚钱”的文章摘录如下：

目前，在公司的大力倡导下，参与定投的投资者越来越多。但随着定投队伍的不断扩大，人们对定投的困惑也接踵而至……定投到底能不能赚钱？这是许多投资者迫切希望了解的问题。我从2004年开始定投，至今已有5年多的时间。与许多投资者一样，我从定投的第一天起，就在思考这个问题。从实际操作来看，我从1700多点开始定投，经历了市场下跌、上涨、再下跌到反弹的历程。从账面上来看，我是赚钱的。但个案并不能代表全部，有相当部分2008年参与定投的投资者，至今仍处于亏损状态。在我看来，定投是一种非常机械的投资方法，能否赚钱，关键在于如何运用。假设我们以5年作为一个定投周期，一般来说市场的走势有以下七种情况：

1. 大牛市：市场趋势向上，参与时间越长，盈利越多。
2. 大熊市：市场趋势向下，定投肯定不赚钱，投资时间越长，亏损越大。
3. 平衡市：指数围绕某个点位反复振荡，打平或盈利的可能性都存在。
4. 牛长熊短：指数先上涨后下跌，但上涨幅度大于下跌幅度，获利应该不成问题。
5. 熊短牛长：指数先下跌后上涨，但下跌幅度远低于上涨幅度，盈利应该没有问题。
6. 牛短熊长：指数先上涨后下跌，但上涨幅度远低于下跌幅度，亏损是必然的。
7. 熊长牛短：指数先下跌后上涨，但下跌幅度大于上涨幅度，虽然亏损，但打平的可能性很大，盈利也并非不可能。

我认为中国市场在未来5年、10年甚至更长的时间里，总体趋势还是不断向上的。因此，我觉得定投是可以盈利的。俗话说得好，会买的是徒弟，会卖的是师傅。即使你看准了市场已经处于高位，且行情将进入另一个空头循环，即使离退休还有几年，那么最好也先选择获利了结，以免有资金需求时，恰好遇到市场处于空头的谷底区域。

一、大牛市。鉴于市场走势呈上升趋势，我们理应盈利，参与时间越长，盈利越丰（“越丰”二字为编者所加—编者注）；二、大熊市。鉴于市场走势呈下降趋势，定投显然难以盈利，投资时间越长，亏损越严重；三、平衡市。指数在某个点位附近来回波动。在此情形下，持平或盈利的可能性均较大（原文如此，应为“持平或盈利与亏损的可能性均存在—编者注）；四、牛长熊短。指数先涨后跌，但上涨幅度需大于下跌幅度，例如先涨1000点，再跌500点。若将投资起点与终点相连，便形成一个小牛市，盈利应无悬念；五、熊短牛长。在此市场状况下，指数先跌后涨，但下跌幅度远低于上涨幅度。若将投资起点与终点相连，亦为一个小牛市，盈利应无大碍；六、牛短熊长。在此市场状况下，指数先涨后跌，但上涨幅度远低于下跌幅度，例如先涨500点，再跌1000点。若将投资起点与终点相连，便形成一个小熊市，亏损在所难免；七、熊长牛短。在此市场状况下，指数先跌后涨，但下跌幅度大于上涨幅度，例如先跌1000点，再涨500点。若将投资起点与终点相连，看似小熊市，但鉴于我们在市场低点积累了充足筹码，持平甚至盈利的可能性较大。我认为中国市场在未来5年、10年乃至更长的时间里，总体走势仍将持续上升。因此，我认为定投有望盈利。俗语有云，会买的是徒弟，会卖的是师傅。即便你预判市场已处于高位，且行情将进入新一轮空头循环，即便你退休尚有时日，也最好先选择获利了结，以免在资金需求时，恰逢市场处于空头谷底区域。

资深基民张女士分析称：定投确实具有诸多优点，但必须明确指出，其收益未必高于单笔申购！在牛市，定投无法起到摊薄成本的作用，收益甚至低于单笔申购。在熊市，定投的收益应高于单笔申购。在震荡市，需视投资者操作技能而定，一般不会低于单笔申购。定投并非稳赚不赔的灵丹妙药，过分夸大定投的作用对投资者无益，甚至可能造成误导！

关于嘉实增长基金定投的问题，我是学生。
嘉实基金尚可，但无后端收费，若定投，每月需缴纳手续费。若你打算长期定投，则宜选择一支有后端收费的基金。

定投时间的长短需根据个人情况而定，但通常时间越长，风险越小。一般而言，五年左右选择有后端收费的基金，每月买入时无需手续费。有后端收费的基金较多，如：大成300、南方500、融通100、兴业趋势、德盛优势、广发聚丰等。定投基金也可随时赎回。

基金有两种收费方式：一是前端收费，默认即为这种，即在每月买入时需按比例缴纳手续费，增加了定投成本。若在银行柜台购买，手续费为1.5%，在网上银行购买，手续费为六至八折，在基金公司网站上购买，手续费最低为四折。赎回时还需缴纳0.25-0.5%的赎回费。另一种是后端收费，即在每月买入时无需手续费，但需持有至基金公司规定的时间（3-10年不等）后再赎回，赎回时也无手续费，长期下来可节省一笔不小的手续费。

因此，定投基金最好选择有后端收费的基金。并非所有基金都有后端收费。

二是，将现金分红改为红利再投资，这样若基金公司分红，所获得的现金将自动再买入该基金，这部分基金也无手续费。

三是，若本月无资金定投或大盘涨幅较大，基金价格较高，你也可以暂停定投一到两个月，不影响后续定投，但不要连续停投三个月，否则定投将自动停止。

四是，股市处于牛市时，基金涨幅也较大，此时可适当减少投资；若股市处于熊市，可适当增加投资，以增加基金份额。