南京新百600682

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南京新百600682：老牌商场如何玩转新消费时代？

你是不是也好奇——这家1952年就开张的“老古董”商场，凭什么能在电商冲击下活到现在，股票代码还能稳居A股市场？今天咱们就来扒一扒，南京新百600682到底藏着什么生存秘籍。

一、百货公司也能“老树发新芽”？

先问个扎心的问题：你家附近的百货商场，是不是早就改成火锅店或者培训班了？但南京新百偏偏不信邪，这几年干了几件让人大跌眼镜的事：

• 砸钱买医院：2016年收购山东齐鲁干细胞，跨界搞起生物医疗，股价一度翻倍；
• 变身“包租公”：把新街口黄金地段的老楼改造成写字楼，光租金一年就能收好几个亿；
• 玩直播带货：柜姐们白天站柜台，晚上当主播，去年线上销售额涨了300%。

（不过话说回来，这些操作真的能长久吗？咱们后面再分析...）

二、核心问题：它靠什么赚钱？

别看南京新百门脸还是那个门脸，里子早就换了三遍。现在它的收入主要来自三块：

1. 传统百货：虽然客流少了，但高端化妆品、黄金首饰这些“必须摸实物才敢买”的品类依然坚挺；
2. 健康产业：干细胞存储、养老护理这些听着就贵的业务，毛利率超过60%；
3. 不动产运营：新街口那栋楼，光是电梯里的广告位都能卖出天价。

但这里有个迷思：医疗业务看着光鲜，可具体怎么和商场联动？我问过几个投资人，他们也说不清...

三、风险藏在哪儿？

别光看贼吃肉，也得看贼挨打。南京新百的财报里藏着几个雷：

• 商誉高达33亿：主要是收购医疗公司留下的，万一业绩不达标，分分钟爆雷；
• 负债率65%：比同行高出一截，利息支出每年吃掉小半个亿利润；
• 新业务“烧钱”：搞数字化转型？听说一套系统就砸了8000万，回本还早着呢。

（突然想到个问题：要是经济继续下行，老百姓连化妆品都不买了咋办？）

四、未来赌的是哪张牌？

管理层最近放话说要搞“双轮驱动”，简单来说就是：

• 左手抓消费：把商场变成“体验中心”，比如开个医美诊所让你逛完街直接打玻尿酸；
• 右手押健康：趁着老龄化社会，狂推养老公寓+高端护理套餐。

但个人觉得，最关键的还是新街口那块地——南京房价要是再涨一波，光地皮就够吃十年了。

五、散户能跟着喝汤吗？

如果你是冲着“消费复苏”想买它，建议先看看这组数据：

• 市盈率15倍，比王府井还便宜；
• 股息率2.3%，起码比存银行强；
• 但！股东人数最近暴增，散户扎堆的票...你懂的。

（对了，突然想起来它家大股东质押了70%股权，这算不算定时炸弹？）

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