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大东海B：从旅游巨头到退市警示的二十年

你有没有想过，一家坐落在三亚热门景区、面朝大海的上市公司，怎么会走到退市这一步？大东海B，代码200613，这个名字对很多老股民来说可能不陌生，它的全称是海南大东海旅游中心股份有限公司。这公司主业就是酒店住宿和餐饮服务，旗下主要资产是家叫“南中国”的酒店，就在三亚大东海景区核心位置，交通方便，环境也挺好[citation:2]。但它的故事，远不止经营酒店这么简单。

▍大东海B到底是做什么的？

大东海B的核心业务，说白了就是靠海吃海。公司的主要收入来源是酒店住宿和餐饮服务，采购些酒店和餐饮需要的物资，销售方面则以网络销售为主，同时也接待些非网络的散客、商务客和旅行社的团队[citation:2]。它的酒店位置确实不错，在三亚大东海景区中心，面朝大海，历史悠久，还是“全国名酒店”之一[citation:5]。

不过话说回来，三亚那边高中低档酒店和家庭旅馆越开越多，竞争实在太激烈了，供远大于求，这让大东海B的经营压力一直不小[citation:2]。

▍曾经的辉煌与严重的财务造假

大东海B也不是一开始就这么挣扎。它成立于1993年4月[citation:1]，后来在1996年10月发行了8000万股B股，1997年1月又发行了1400万股A股，都在深交所上市交易[citation:1]。但早在1998年，海南省审计厅就对大东海A进行了财务审计，发现公司在1993年到1997年间虚增利润高达2.28亿元[citation:10]。

具体怎么虚增的呢？他们用了不少手段：
* 虚挂应收公司及下属关联企业的消费款，虚列营业收入2.1亿元；
* 把承包经营一家股份公司子公司的虚假利润414万元并表；
* 还虚列装修业务利润、虚增投资收益等等[citation:10]。

更让人惊讶的是，1993年到1997年这五年，大东海A母公司的净利润总共才1.87亿，税前利润2.08亿，这意味着他们虚增的2.28亿利润实际上掩盖了公司的持续亏损[citation:10]。这问题恐怕远比表面看起来复杂，背后的动机和具体操作细节，可能只有当时的决策者才完全清楚。

▍大股东的资金占用与频繁的股东变更

上市募来的钱也没用好。大东海A通过A股和B股两次一共募集了1.24亿元资金，但除了1986万用于南中国大酒店的扩建，剩下的1.04亿多都被公司原第一大股东海南大东海旅游中心集团有限公司及其关联公司占用了，被占用资金比例高达83.99%[citation:10]。大东海A简直成了大东海集团的“提款机”，集团用大东海A的资产抵押贷款或者直接以其名义借钱，累计拿走的利益接近4亿元[citation:10]。

后来大东海集团名存实亡，成了空壳，但大东海A还得替它背债[citation:10]。这可能也是公司之后几年不断更换“爸爸”的原因之一：
* 1998年12月：股权被划转到三亚农行名下，由下属三亚银农实业持有。
* 2000年12月：股权被剥离至中国长城资产管理有限公司。
* 2002年10月：海口食品有限公司成为第一大股东。
* 2010年1月：罗牛山股份有限公司完成股权过户，成为第一大股东并至今[citation:10]。

▍重组承诺落空与退市终结

控股股东罗牛山在2008年曾承诺要积极寻求重组方对大东海A进行资产重组，但这个承诺迟迟没能兑现[citation:10]。2014年又说未来三年要推动重组，2017年2月大东海A停牌筹划重组，却最终在当年8月公告终止，原因是公司没有足够的债务偿还能力，相关风险无法控制，重组相关议案都没获董事会通过[citation:10]。

到了2020年，大东海经审计的净利润为负，营业收入也低于1亿元，2021年4月27日起被实施了退市风险警示[citation:10]。2021年，公司经审计的净利润为-201.1万元，营业收入为3023.45万元，年度财务会计报告被出具了无法表示意见的审计报告，最终触及了深交所规定的股票终止上市情形[citation:10]。2022年6月8日，大东海股票进入退市整理期，6月29日被深圳证券交易所摘牌[citation:10]。

▍证监会立案与投资者索赔

在2022年6月28日，也就是退市整理期最后交易日后一天，海南大东海旅游中心股份有限公司收到了中国证监会的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规被立案调查[citation:10]。

这下投资者们坐不住了，陆续有人登记索赔。有律师事务所认为，在2021年8月21日至2022年4月25日期间买入，并在4月26日后卖出或仍持有的投资者，或许可以参与索赔[citation:10]。这类索赔通常遵循“不告不理”原则，上市公司一般不会主动赔付[citation:10]。

大东海B的故事，像一部充满了虚晃一枪的重组承诺、历史遗留的财务包袱和大股东掏空的市场教科书。它曾依靠三亚得天独厚的地理和环境优势[citation:5]，但最终没能扛住激烈的市场竞争和自身沉重的历史负担。

一家公司的上市资格是珍贵的资源，但如何诚信经营、规范运作，真正为投资者创造价值，才是企业能长期走下去的根本。大东海B的兴衰起伏，确实值得市场和投资者深思。

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