600859股票：王府井的现在与未来，值得押注吗？

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你有没有想过，一家拥有几十年历史的老牌百货，在如今这个人人网购的时代，凭什么还能在股市里掀起风浪？代码600859，王府井，这名字听着就一股子历史感，但它真的老了吗？还是说…它正在偷偷换上新装？今天咱们就掰开揉碎，聊聊这只既传统又试图拥抱新潮的股票。

王府井是谁？不止是你印象中的百货大楼

一提到王府井，很多人脑子里蹦出来的可能就是北京那个游客扎堆、卖各种特产和百货的大楼。嗯，这没错，但它早就不是“那个”王府楼了。

它到底靠什么赚钱？ 问得好。其实它的业务板块比很多人想的要复杂一点：

• 百货业务：这是老本行，但说实话，这部分压力巨大，增长乏力，甚至还在收缩。算是它的“基本盘”，但也是“拖油瓶”。
• 奥特莱斯：哎，这个有点意思。奥莱这几年反而火起来了，因为品牌折扣这东西，线上线下体验感还是不一样，人们还是愿意去线下捡漏。王府井的奥莱业务，反而是它近几年业绩里的一抹亮色。
• 购物中心：体验式消费，搞点餐饮、娱乐、亲子什么的，吸引人线下逛吃逛吃。这块属于未来重点，但搞得好不好，还得看运营能力。
• 免税店：重磅炸弹来了。王府井拿到了稀缺的免税牌照，这是它股价之前能一飞冲天的最核心原因。虽然话说回来，这块业务具体能贡献多少利润，目前还在起步摸索阶段，但想象空间是真的大。

所以你看，它不是一个单一的百货公司，而是一个试图用“多条腿走路”的商业综合体。

深度分析：王府井的核心优势与致命软肋

好了，知道了它是谁，那它到底行不行？咱们得客观看，不能光听故事。

它的护城河是什么？我觉得主要有俩：

1. 品牌和地段：“王府井”这三个字就是金字招牌，尤其是在北方市场，知名度极高。而且它在核心城市的核心地段拥有大量自有物业，这些地皮…可是实打实的硬资产，价值不菲，这或许暗示了其资产底子相当厚实。
2. 免税牌照：这绝对是最大的想象空间。全国就那么几张，它手里攥着一张。如果能做好，那就是第二个“中国中免”的故事雏形。但（这里要转折了）牌照只是门票，能不能把生意做旺，还得看运营、供应链和选址，这里面挑战大了去了。

那它的风险和麻烦呢？也不少：

• 百货业整体下滑：这是时代趋势，很难逆转。转型谈何容易？
• 竞争白热化：不光线下和万达、万象城这些打，线上更是和全世界的电商平台抢生意。它的护城河，真的够宽吗？
• 新业务投入巨大：搞免税店、升级购物中心，都是烧钱的事，短期内会很影响利润。财报可能不会太好看。

财务数据会说话？但得看懂它背后的故事

看股票不看账本，那就是瞎炒。但我们不搞那么复杂，就看几个最直白的。

比如看市盈率（PE），它可能时而高时而低，这其实跟市场对它的预期变化关系极大。当大家狂炒免税概念时，它的估值能上天；当概念冷却，业绩又没跟上时，估值就得回归地面。

再看净资产，由于它在黄金地段有大量自有物业，这些资产是按当年买入的成本价记账的，实际公允价值可能远超账面价值。这意味着什么？意味着它的家底可能比财报上显示的厚实得多，有一定的“安全垫”。

不过话说回来，具体这些隐性资产到底值多少亿，这就是个盲区了，很难给出一个精准的数字，全市场都在估。

未来往哪走？机遇和挑战并存

王府井的未来，其实就赌在两个字上：转型。

• 能成功吗？ 谁也不知道。但它确实在努力。比如大力拓展奥莱和购物中心，试图用免税业务撕开一条新路。
• 看点在哪？ 毫无疑问是免税业务。你得持续关注它开了几家免税店？业绩怎么样？能不能成为新的增长引擎。如果这块能做起来，那价值就得重估了。
• 最大的风险？ 转型失败，或者速度太慢。新业务没起来，老业务又不断失血，那就比较尴尬了。

所以，投资它，某种意义上不是在投资一个现在的巨头，而是在投资一个“转型预期”。

所以，到底该不该买600859？

哎呀，这真是最核心又最难回答的问题了。我不是神仙，没法给你建议，但可以给你几个思考的角度：

• 如果你是价值投资者：你可能看中它隐藏的资产价值和国字头的背景，觉得价格合适的话，买的是一个安全边际。
• 如果你是成长趋势投资者：你赌的就是它的免税故事和转型成功。那你就得密切跟踪它的新业务进展，这需要投入更多精力去研究。
• 如果你是短线炒作者：…那你看的可能就是题材、概念和市场情绪了，这个风险最高，玩的就是心跳。

总之，王府井这只股票吧，传统和现代在它身上交织，困境和转型在同时发生。它既有一个看着很美的未来（免税），又有一个挺骨感的现实（传统百货下滑）。

它绝对不是一个能闭着眼买入的股票，需要你持续地关注和判断。你得想清楚，你到底是相信它的“老底子”，还是赌它的“新故事”？

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